杭叉集团 2026年中报点评：归母净利润+9%盈利能力

　　2026上半年公司实现停业收入101亿元，同比增加9%；归母净利润12。1亿元，同比增加9%，此中汇兑吃亏约1。1亿元（客岁同期汇兑收益0。4亿元），影响利润增速约14%（=2026H1汇兑吃亏的添加/2025H1归母净利润）。分区域，国内营收59亿元，海外营收42亿元，同比增加13%，电动化趋向下，单Q2公司实现停业收入52亿元，同比增加7%；归母净利润7。4亿元，同比增加9%，此中汇兑吃亏约0。7亿元（客岁同期汇兑收益0。3亿元），影响利润增速约15%。2026上半年公司发卖毛利率24。9%，同比提拔2。8pct，发卖净利率11。9%，同比下降0。5pct。分区域，2026上半年公司内销毛利率20。8%，同比提拔2。2pct，外销毛利率30。0%，同比提拔2。6pct，受益于均衡沉叉车电动化率提拔，国表里毛利率双升，正在汇率晦气环境下，为出口链中盈利表示最优标的之一。2025年7月杭叉集团颁布发表收购巨星集团旗下控股公司，国内挪动机械人龙头国自机械人，以此为标记全面切入具身智能赛道。2026上半年公司智能化营业营收8。0亿元，同比增加31%，新增订单8。9亿元，7月22日首届科技日公司发布LogiMind工业具身大模子，同时首发具身范式下五款叉车机械人。物流业具备空间大、封锁和垂曲的特点，通过数据堆集和模子迭代，智能化无望率先铺开。相较于同业或原物流范畴合作敌手，杭叉焦点劣势正在于（1）已有叉车营业供给了大量、丰硕、多元的数据，且从业为后续持续投研供给根本，（2）已有超200人的算法工程师团队，数据+手艺帮力打制自研垂域模子。瞻望后续，我们认为杭叉将成为大物流场景中具身智能贸易化落地最快的公司之一，智能化营业将打开成漫空间和估值上限。